rss

Профиль компании

Блог компании ITI Capital

Китайские компании: время покупать!

Рынки

Американские рынки закрылись разнонаправленным движением индексов: Dow Jones (-0,36%), S&P 500 (-0,02%), Nasdaq (+0,7%), Russell 2000 (+1,51%).

В среду на американском фондовом рынке в лидеры роста вышел Russel 2000 (+1,5%) благодаря восстановлению акций стоимости, в частности Boeing (+5%), после того как компания впервые за два года сообщила о прибыли. Отчетность авиастроителя указывает на восстановление после самого масштабного кризиса последнего времени на фоне ускорения роста экономики, пострадавшей от пандемии.

Nasdaq поднялся на 0,7% после публикации рекордной отчетности Apple, Google, Microsoft и AMD. Компании сообщили о рекордно высоких финансовых показателях за второй квартал, замедление роста ожидается из-за снижения заболеваемости коронавирусом в мире, начавшегося в третьем квартале 2020 г., поэтому предпосылок для завышенных финансовых показателей больше не будет.

S&P 500 снизился на 0,02, Dow Jones — на 0,4%. Заседание Комитета по открытым рынкам ФРС не оказало никакого влияния на торги, так как комментарии Джерома Пауэлла были нейтральными. Комитет оставил без изменений ставки и параметры программы скупки облигаций. Вопрос сокращения объемов покупки облигация на вчерашнем заседании обсуждался впервые, на прошлом заседании 16 июня 2021 г. впервые обсуждалась возможность повышения ставки.



( Читать дальше )

Китайский рынок потерял более $6 трлн

Рынки

Американские индексы снизились во вторник: Nasdaq (-1,21%), индекс компаний малой капитализации Russell 2000 (-1,13%). S&P 500 прервал пятидневную серию роста. Eurostoxx снизился на 0,9%, РТС — на 0,5%. Из-за мер китайских надзорных органов продолжается падение фондового рынка КНР и его капитализации — показатель уменьшился более чем на $6 трлн c февральских максимумов.

На американской бирже вчера снизились следующие сектора: производители второстепенных товаров и услуг, технологические компании и провайдеры коммуникационных услуг. Ряд акций компаний, зависящих от возобновления экономической деятельности, в том числе авиакомпаний, круизных операторов, казино, также подешевели — Центры по контролю и профилактике заболеваний США рекомендовали вернуться к масочному режиму (даже вакцинированным) в помещениях в районах с высоким уровнем заболеваемости коронавирусом.

Казначейские облигации повысились, доходность 10-летних бумаг не превышает 1,25%. Доллар ослаб к основным валютам. Стоимость золота почти не изменилась в ходе торгов. Фьючерсы на биткоин снизились на 3,5% после ралли понедельника. Нефть марки Brent подешевела на 0,4%.



( Читать дальше )

Лучшие инвестиционные идеи до конца года

Динамика за неделю: биткоин дорожает на фоне волатильности

  • В лидеры роста на неделе с 19 по 23 июля вышел биткоин (+19%), восстановившись с минимумов на фоне повышения волатильности и снижения уровня ликвидности на рынках акций и облигаций. В секторальном разрезе в лидеры роста вышли акции провайдеров услуг в сфере здравоохранения (+11%), нефть (+7%), медь (+6,3%) и коксующийся уголь (+5%). Удорожание нефти оказало неоднозначное влияние на акции нефтегазовых компаний, которые отыграли часть потерь со вторника по четверг на прошлой неделе после масштабной распродажи с 1 по 19 июля.
  • Покупки на низах были главным драйвером удорожания акций стоимости, но они продлились всего три дня, несмотря на ограниченное экономическое воздействие дельта-штамма коронавируса и продолжающееся возобновление экономической деятельности в развитых странах. Инвесторы пребывают в замешательстве, поскольку, с одной стороны, они видят хорошие макроэкономические данные, растущую инфляцию и повышение уровня вакцинации и снижение числа смертей, а с другой – скачок заболеваемости коронавирусом, ограничительные меры в большинстве развивающихся стран (EM) и риски их введения в некоторых развитых странах. В этих условиях рефляционная торговля прервалась, а стремление к хеджированию посредством казначейских облигаций (КО) США привело к тому, что их доходность достигла минимумов января 2021 г.
  • Торгуются в основном акции роста, FANMAG, на которые сейчас приходится 25% рынка по сравнению с 15% всего двумя годами ранее, в то время как на рынке акций стоимости, в частности бумаг круизных операторов, игорных компаний, авиакомпаний, универмагов, провайдеров телекоммуникационных услуг, нефтесервисных компаний, по-прежнему наблюдается отстающая динамика (они на 11-15% ниже июньских уровней). Nasdaq за неделю прибавил более 3%, Dow Jones – 1%. Российские акции подорожали на 1,4%, несколько превзойдя Dow Jones.
  • Европейские акции вышли в лидеры роста (+4%) благодаря европейским банкам (+5%) после того, как ЕЦБ объявил о смягчении ограничений на выплату дивидендов и обратный выкуп акций с 30 сентября; как ожидается, в четвертом квартале кредиторы выплатят около €6 млрд ($7,1 млрд). FTSE повысился на 2,5% на фоне роста котировок британских банков, в частности HSBC, Lloyds и др.


( Читать дальше )

В поисках рационального звена

Рынки

Американские индексы повысились в понедельник, завершив торги вблизи максимумов — Dow Jones (+0,2%), S&P 500 (+0,24%). В разрезе секторов наблюдалась разнонаправленная динамика, в лидеры роста вышли акции стоимости. В плюсе оказались нефтегазовый и транспортный сектора, IT-сектор снизился. Большинство казначейских облигаций снизилось, угол крутизны кривой увеличился. Доллар ослаб к основным валютам. Золото подешевело на 0,1%. Фьючерсы на биткоин подорожали почти на 25% после новостей о том, что Amazon может использовать блокчейн-валюты для платежей (на сайте компании появились вакансии для данных специалистов), а также закрытия коротких позиций. Нефть WTI подешевела на 0,2%.

Конъюнктура рынка почти не изменилась: «быки» по-прежнему опираются на благоприятствующие факторы, в частности на мягкую денежно-кредитную политику, ликвидность, выделяемую центральным банком, избыточный объем сбережений ввиду бюджетно-налогового стимулирования, отложенный спрос, превосходящую прогнозы прибыль, операционный леверидж, выкуп акций и сохраняющийся импульс роста розничной торговли. Пиковый рост, пиковая прибыль и изменение курса монетарной политики по-прежнему больше всего беспокоят инвесторов. В ближайшие два дня участники рынка будут следить за заседанием Комитета по операциям на открытом рынке ФРС и отчетностью крупных технологических компаний за второй квартал.



( Читать дальше )

Экономические данные решают все

Рынки

Американские индексы третий день подряд закрываются в плюсе после распродаж в начале недели: S&P 500 (+0,2%), Nasdaq (+0,4%), Dow (+0,1%). Euro Stoxx 50 поднялся на 0,8%, РТС — на 0,9%.

Глобальные индексы стабилизировались за последние три дня после резкого падения в понедельник из-за опасений по поводу повышения заболеваемости дельта-штаммом коронавируса.

Основные индексы отыграли все падение, не дотянув 1% до своих рекордных максимумов.

В начале сессии волатильность на рынке была обусловлена ростом числа недельных заявок на пособия по безработице в США, которое на 70 тыс. превысило прогноз аналитиков, как и в начале июне, когда выходили плохие экономические данные. Статистические данные привели к продажам акций стоимости, главным образом транспортных, нефтегазовых и прочих компаний, которые зависят от динамики экономики. Сейчас рынок очень чувствителен к экономическим рискам из-за распространения дельта-штамма, который будет иметь ограниченный эффект из-за повышения уровня вакцинации. Рост безработицы связан исключительно с программой пособий по безработице, которая продолжится до августа. В то же время плохие данные снижают риск преждевременного завершения программы обратного выкупа облигаций США.



( Читать дальше )

Восстановление акций в реальном секторе продолжится

Рынки

После распродаж понедельника американские индексы восстанавливались вторую сессию подряд. Dow Jones (+0,83%), S&P 500 (+0,82%), Nasdaq (+0,92%), Russell 2000 (+1,81%) повысились, приблизившись к максимумам. Основные индексы отыграли масштабное падение понедельника. Акции стоимости превзошли акции роста, в лидеры сессии вышли бумаги транспортных, нефтегазовых, финансовых и промышленных компаний.

Доходность десятилетних облигаций вернулась к 1,3%, а 30-летних — к 1,95%. Доллар укрепился к иене, но несколько ослаб к евро. Золото подешевело на 0,4%. Нефть Brent подорожала на 4,6%, преодолев $70/барр., несмотря на неожиданный скачок недельных запасов сырья в США (на 2,1 млн барр., хотя инвесторы ждали их сокращения на 4,5 млн барр.). Из-за дорогой нефти котировки нефтегазовых компания, в частности Occidental, поднялись на 7%.

Бумаги Carnival вышли в лидеры роста в круизном секторе — за два дня акция подорожала на 15% после новостей о том, что крупнейший в мире круизный оператор ожидает, что общий объем загруженности имеющихся в его распоряжении судов (с учетом тех, которые не ходят) вырастет с текущих 40% до 65% к концу текущего года, а если весь флот Carnival вернется к работе общий показатель загруженности (число пассажиров) может достигнуть 75%. Компания также рассчитывает привлечь $2 млрд за счет выпуска облигаций для выкупа ранее выпущенных бондов.



( Читать дальше )

Рынок потянулся за Джеффом Безосом

Рынки

Джефф Безос — не единственный, кто взлетел во вторник, подняв акции Amazon на 1%. Это первый день восстановления рынка, но американские бумаги в целом значительно подорожали после распродажи в понедельник, нивелировав падение, которое наблюдалось с 1 июля. Основные индексы поднялись к закрытию сессии более чем на 1%, не дотянув всего 3% до исторических максимумов, хотя котировкам нефтегазовых и транспортных компаний, опустившимся на 15% по итогам распродажи последних двух с половиной недель, еще долго предстоит восстанавливаться.

Цены на нефть остаются под давлением из-за неожиданного увеличения запасов нефти за неделю, по данным Американского института нефти (API), в основном из-за продолжающегося роста запасов бензина, несмотря на летний автосезон, хотя спрос будет повышаться. Кроме того, число буровых установок в США растет, увеличившись за год более чем на 130 единиц.

Одни инвесторы по-прежнему опасаются повышения заболеваемости коронавирусом, главным образом из-за опасного дельта-штамма. Другие участники рынка, благодаря которым акции обновляли максимумы даже во время эпидемии в прошлом году, по-прежнему готовы покупать.



( Читать дальше )

Причина распродажи и новые возможности

Худшая с марта недельная динамика акций стоимости

  • На неделе с 12 по 16 июля отсутствовал спрос на рисковые активы всех видов, будь то акции стоимости или роста, но акции стоимости, безусловно, попали в число аутсайдеров в рамках коррекции на прошлой неделе. Причины те же — растущие опасения по поводу инфляции, достижение экономикой пиковых темпов роста и новый скачок заболеваемости коронавирусом из-за дельта-штамма, но в основном среди невакцинированных. Главными аутсайдерами по итогам недели стали американские нефтегазодобывающие компании (-14%), некоторые из них торгуются вблизи апрельских уровней, а котировки таких компаний, как Carnival, вернулись к уровню конца февраля, несмотря на ослабление ограничений и правил Центрами по контролю и профилактике заболеваний США и внушительный рост числа вакцинаций в последние месяцы.
  • Нефть Brent стала аутсайдером на сырьевом рынке, подешевев на 4%, коксующийся уголь – на 13%, железная руда – на 7%. Что касается акций, то больше всего пострадали компании малой капитализации, в частности Russel 2000 потерял 7%. В страновом разрезе российский рынок акций оказался в числе худших, потеряв 3,5% из-за падения нефти, несмотря на то, что ОПЕК+ достигла соглашения о добыче, а крупные международные банки ждут, что сырье подорожает до $80/барр. этим летом на фоне значительного восстановления спроса. Япония потеряла более 3%, а европейские эталонные индексы — более 2%.
  • S&P 500 снизился на 1%, мировые фондовые бенчмарки – на 1,5%. В лидеры роста вышла Бразилия (+4%) после распродажи предыдущей недели и Китай благодаря частичному восстановлению IT-сектора. Также в плюсе пшеница (+11%) и никель (+2%).


( Читать дальше )

Предварительный комментарий к заседанию ЦБ России: пришла ли пора более жестких мер?

Наш базовый прогноз

В пятницу, 23 июля, пройдет опорное заседание ЦБ России по денежно-кредитной политике, в рамках которого будет также опубликован обновленный среднесрочный макропрогноз. Предыдущая встреча, когда регулятор из-за сохраняющейся повышенной инфляции был вынужден вновь ужесточить кредитные условия широким шагом в 50 б. п. (таким образом подняв ключевую ставку до 5,5%), состоялась в первой половине июня.

За прошедшее с тех пор время ожидаемого замедления роста цен не произошло. В ходе июньской пресс-конференции Эльвира Набиуллина предположила, что пик инфляции уже достигнут, и в дальнейшем после периода «плато» будет происходить постепенный возврат к цели в 4%. Однако, по данным Росстата, годовая инфляция в июне оценивалась уже в 6,5% (максимум с 2016 г.). За первые 12 дней июля рост потребительских цен составил 0,39%. Таким образом, годовой показатель пока закрепился на уровне 6,55%. Впрочем, стабильность данной тенденции оценить достаточно сложно. Несмотря на традиционное для этого периода сезонное снижение цен на продовольственные товары, действие проинфляционных факторов остается весьма ощутимым. Согласно июльскому бюллетеню Банка России, признаки снижения инфляционного давления по-прежнему отсутствуют. Для возвращения инфляции на траекторию устойчивого замедления необходимо определенное время для проявления дезинфляционных эффектов от происходящей нормализации денежно-кредитной политики (ДКП). Аналитики регулятора теперь и вовсе не исключают, что инфляция уже достигла пика, принимая во внимание инерционность процессов. Все это добавляет аргументов для ЦБ в пользу еще более решительного повышения ключевой ставки.



( Читать дальше )

Очень необычное поведение

Рынки

Большинство американских индексов снизилось в четверг. Dow (+0,15%), S&P 500 (-0,33%), Nasdaq (-0,7%). Акции стоимости обошли акции роста, бумаги FANMAG подешевели. Котировки нефтегазовых компаний снизились. Акции технологических компаний, производителей второстепенных товаров и услуг и провайдеров коммуникационных услуг подешевели. Отчетность банков оказала поддержку финансовому сектору.

Казначейские облигации в основном повысились, кривая выровнялась, доходность десятилетних облигаций вернулась к 1,3%. Доллар укрепился к евро, но ослаб к иене. Золото подорожало на 0,2%. Нефть WTI подешевела на 2%, потеряв более 2,5% днем ранее.

Поразительно, что после масштабной распродажи начала июля, в основном в нефтегазовой и транспортной отраслях, инвесторы не спешат возвращаться к покупкам, как это происходило раньше, несмотря на то, что акции многих компаний, в частности Carnival, Occidental, Boeing и т. д., приблизились к февральским минимумам. Такая тактика весьма необычна, учитывая значительную поддержку, которую рынку оказывают ФРС, ОПЕК+, хорошая отчетность компаний и динамика экономики. Конечно, дельта-штамм коронавируса — риск для рынков, но его влияние ограничено из-за более высоких по сравнению с прошлым годом темпов вакцинации и падения числа госпитализаций.



( Читать дальше )

....все тэги
UPDONW